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根据对鄂尔多斯企业股权评估,实践教学股权价值评估的方法

作者:点击:1401 发布时间:2022-12-05

       企业价值评估是一项综合性的资产评估,内蒙古资产评估公司会对企业全体经济价值进行判断、估量,主要是服从或服务于企业的股权转让或许产权交易。


       内蒙古资产评估公司在对鄂尔多斯企业进行企业股权价值评估时办法主要使用了以下四种方法:资产价值评估法、现金流量贴现法、商场比较法和期权价值评估法。


1、  资产价值评估法


       资产价值评估法是运用企业现存的财务报表记录,对企业资产进行分项评估,然后简略累计相加的一种静态评估方式,主要有账面价值法和重置本钱法两种办法。


1.1账面价值法


       账面价值是指资产负债表中股东权益的价值或净值,主要由投资者投入的本钱加公司的运营利润构成。


       账面价值法的计算公式:方针企业价值=方针公司的账面净资产。


       账面价值法仅对于公司的存量资产进行计量,无法反映公司的赢利才能、成长才能和职业特色。为补偿这种缺陷,在实践中往往选用调整系数,对账面价值进行调整。


       账面价值法新计算公式:方针企业价值=方针公司的账面净资产×(1+调整系数)。


1.2重置本钱法


       重置本钱是假定并购企业自己从头构建一个与方针企业完全相同的企业,需求花费的本钱。当然,必须要考虑到现存企业的设备贬值情况。


       重置本钱法的计算公式为:方针企业价值=企业资产目前商场全新的价格-有形折旧额-无形折旧额。


1.3账面价值法和重置本钱法的利弊


       账面价值法和重置本钱法两者的长处是:两种办法都以企业的前史本钱为依据对企业价值的评估,重要的特色是选用了将企业的各项资产进行分别股价,再相加综合的思路,实际操作简略一行。


       账面价值法和重置本钱法两种办法丧命的缺陷在于将一个企业有机体分裂开来:企业不是土地、出产设备等各种出产资料的简略累加,企业价值应该是企业全体素质的体现。将某项资产脱离全体独自进行评估,其本钱价格将和它所给全体带来的边沿收益相差甚远。企业资产的账面价值与企业创造未来收益的才能相关性极小。因此,其评估成果实际上并不是严格意义上的企业价值,充其量只能作为价值参照,提供评估价值的底线。


2、  现金流量贴现法


       现金流量贴现法又称拉巴鲍特模型法,是在考虑钱银的时间价值和资金危险的情况下,将发生在不同时点的钱银现金流量按既定的贴现率一致折算为现值再加总求得方针企业价值的办法。


3、商场比较法


       商场比较法是依据类似资产应该具有类似价格的理论推断,其理论依是“替代原则”和“比较原则”。商场比较法本质就是在商场上找出一个或几个与被评估企业相同或近似的参照企业,在分析、比较两者之间重要方针的基础上,批改、调整企业的商场价值,确认被评估企业的价值。运用商场比较法的评估重点是挑选可比企业和确认可比方针。


       商场比较法在挑选可比企业时,通常依托两个规范:一是职业规范,一是财务规范。其次确认企业价值可比方针时,要遵循一个原则即可比方针要与企业的价值直接相关。其中,现金流量和利润是主要的方针,因为它们直接反映了企业盈利才能,与企业价值直接相关。


       商场比较法通过参照商场对类似的或可比的资产进行定价来估量方针企业的价值。因为需求企业商场价值作为参照物,所以商场比较法较多地依赖效比现金流量贴现所需信息少。但假定,即“商场全体上对方针企法将失灵”。在实地交易事例的商场尚不完善,的运用受到必定现约束。


4、期权价值评估法


       期权价值评估法下,运用期权定价模型可以确认并购中隐含的期权价值,然后将其加入到按传统办法计算的静态净现值中,即为方针企业的价值。


       期权价值评估法考虑了方针企业所具有的各种时机与运营灵活性的价值,补偿了传统价值评估法的缺陷,可以使并购方依据危险来挑选时机、创造运营的灵活性,危险越大,企业拥有的时机与灵活性的价值就越高。


       期权价值评估法的研究中还存在一些需求处理的问题,例如在运用期权定价模型时并未对该模型的假定条件予以严格的检验。事实上,很多经济活动的时机收益是否符合几何或对数布朗运动规律,有待持续研究。在实务中很少独自选用该办法得到终究成果,往往是在运用其他办法定价的基础上考虑并购期权的价值后,加以调整得出评估值。